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国元证券给予杰瑞股份买入评级

2024-09-06 17:34:08电器资讯

国元证券股份有限公司龚斯闻,许元琨近期对杰瑞股份进行研究并发布了研究报告《杰瑞股份2024半年度报告点评:业绩符合预期,全球化布局持续发力》,本报告对杰瑞股份给出买入评级,当前股价为27.74元。

杰瑞股份(002353)

事件:

公司发布2024半年度报告:2024年半年度公司实现营收49.57亿元,同比下降8.54%;公司2024上半年实现归母净利润10.88亿元,同比增长4.33%;实现扣非归母净利润9.19亿元,同比下降9.63%。其中Q2单季度公司实现收入28.26亿元,同比下降10.01%,实现归母净利润7.13亿元,同比增长3.05%。

海外新增订单量亮眼,收入增长长期趋势不变

2024Q1-2公司分别实现营收21.31/28.26亿元,同比分别下降6.52%/10.01%,主要系油气工程服务可执行订单较少,收入确认减少。分品类来看,24H1公司油气服务及设备/油气工程及设备分别实现营收41.63/7.94亿元,同比分别变化+0.01%/-36.86%。2024H1公司获取新订单71.79亿元,同期增长18.92%,截至上半年末,订单存量达91.91亿元。

毛利率受益海外产品结构变化,盈利能力保持增长态势

盈利能力方面,2024H1公司毛利率/归母净利率分别为35.83%/21.95%,同比分别增长0.15/2.71pct。期间费用方面,2024H1公司销售/管理/财务费率为4.63%/4.29%/-0.81%,同比分别增长0.62/0.30/1.26pcts,其中财务费率变动主要系去年同期汇兑收益较高所致。同期公司研发费率为4.09%,同比提升0.86pct,基本保持稳定。

多元化经营助力稳健发展,海外市场继续发力

海外端,公司持续推进全球化发展战略,于5月与伊拉克中部石油公司就曼苏里亚项目初步签署开发生产合同;7月再获电驱压裂设备新订单,在北美市场品牌认可度提升。产能端,公司于今年3月为中东子公司增资1.2亿美元,用于在迪拜建设集生产制造、采购、物流和服务于一体的高端油气装备制造基地,项目建成后,公司在全球重要油气市场中国、北美、中东均建有高端装备制造基地,强化公司在全球油气行业影响力。

投资建议与盈利预测

公司在油气田设备和技术工程服务领域处于领先地位,在海外战略持续投产变现的放量节奏下,我们看好公司中长期的发展。预计公司2024-2026年分别实现营收147.57/170.48/192.56亿元,归母净利润为27.67/32.34/37.58亿元,EPS为2.70/3.16/3.67元,对应PE为11.84/10.13/8.72倍,维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动风险,原油天然气价格波动加剧风险,汇率波动风险。

本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财通证券佘炜超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.44%,其预测2024年度归属净利润为盈利27.55亿,根据现价换算的预测PE为10.31。

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级12家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为39.75。

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