沙川不用担心食品饮料的短期持续性

我们对整体消费板块持乐观态度，预计在国庆假期后至中旬将迎来短期弹性，核心关注理由主要来自三个方面。

一、政策层面

近期中央政治局会议的关键点在于政策态度的转变，这对财政政策预期产生了积极的推动作用。我们认为，十月底将召开的全国人民代表大会会议将可能出台一些具体的财政政策措施，因此这一时期被视为重要的窗口期。在此之前，财政政策的影响尚处于观望状态，我们预计市场在放量大涨后，整体情绪将得以延续，短期内政策可能推动板块上行。

二、基本面分析

我们将关注十月底披露的三季报，若整个板块或个别酒企业绩低于预期，可能会面临回调压力。目前来看，酒企龙头虽然存在基数较高的问题，但依然有望实现正增长；部分区域龙头三季度业绩也具备一定的确定性。

三、资金面状况

外资对政策敏感，近期对市场的积极举措给予了较高评价，同时外资在中国市场的仓位相对较低，因此当前外资对市场前景持乐观态度。与A股的沟通也显示出相对积极的情绪，尤其是在消费品领域，外资的持仓一直处于低配状态。从底仓逻辑来看，存在一定的增持空间。