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十家公募把脉2025年科技或仍是A股重要投资主线

2024-12-22 13:15:58空调维修

距离2024年收官仅剩7个交易日,2025年A股市场将如何表现?投资主线又将聚焦于哪些领域?

行情研判方面,富达基金认为,中国正在探索一种稳健且更可持续的增长模式,更加聚焦国内消费和高端制造业。联博基金认为,资本市场的改革有利于股票市场的长远发展。如果中国的市值管理治理结构改革能够长期化、制度化,相信对整个市场都会有比较好的正面推动,特别考虑到目前中国上市企业发放股利的空间仍大。

内需消费仍有巨大增长空间

展望2025年,国内经济环境究竟会如何变化?

路博迈基金表示,中国资产的核心定价逻辑在国内,能否走出需求不足是关键。国内需求的锚在地产,存在超跌迹象,政策方向和力度得当,地产可以阶段性企稳。

“2025年上半年美国有望维持降息,我们可以利用窗口期落地政策,二季度观察政策落地效果,下半年经济可能初步呈现复苏。”路博迈基金称。

富达基金认为,中国正在探索一种稳健且更可持续的增长模式,更加聚焦国内消费和高端制造业。中国制造业特别是新兴产业正在稳步升级,资本支出和外部需求上升为整体增长提供了支持,然而消费尚未出现大幅回升。2024年底中央政治局会议释放政策转向信号,预示了政府决心采取行动提振内需,措施涵盖稳定房地产行业、缓解地方政府债务、提振股市和消费者信心等方面。

联博基金副总经理、投资总监朱良同样指出,对于中国股市来说,整个A股市场中中国上市公司多为内需导向,中国上市公司营业收入来源很大比例还是来自内需,营业收入来自美国的非常有限。因此,A股市场提振最主要还是靠内需,最主要的是中国消费市场的壮大和发展,而中国内需消费仍有巨大增长空间。

联博基金认为,资本市场的改革有利于股票市场的长远发展。如果中国的市值管理治理结构改革能够长期化、制度化,相信对整个市场都会有比较好的正面推动,特别考虑到目前中国上市企业发放股利的空间仍大。如果越来越多公司愿意不断提升分红比例,在低利率环境下业绩又比较稳定,预计将吸引更多投资者回归资本市场,进一步提升中国资本市场的吸引力。

摩根资产管理分析道,展望未来,市场或更多聚焦于政策预期及行业供需关系带来的结构性机会,总体保持审慎乐观。“大多数在A股市场上市的中国公司收入主要来源于国内市场,因此本地需求至关重要。支持经济的国内政策措施有望成为中国股市更重要的推动力。”

对消费、科技看法较为乐观

展望2025年,又有哪些主题值得关注?

摩根资产管理指出,A股当前整体估值具有吸引力,但在宏观出现更全面的复苏前,、能源和国有企业等高股息和防御性股票或有望表现良好,大型蓝筹股、行业龙头或有机会吸引持续的资金流入。主动管理策略或更多聚焦基本面指标,可能走出结构化行情。市场供需关系处于较高景气的行业板块,如产业链、TMT、锂电、化工、航运等行业有望提供超额收益的机会。

天弘权益投资基金经理刘国江强调,大的环境已经发生变化,悲观不仅没必要,甚至不正确;全国人大关于财政最终的结论出来之后,市场会切入到由基本面驱动的行情;他对消费、科技看法较为乐观。天弘基金资深策略分析师黄子函则指出,从2025年预期利润增速来看,电力设备、基础化工、机械设备、医药生物为景气有望恢复高增的行业。

华安基金副总经理兼首席投资官翁启森表示,当前较低的债券收益率仍对权益类资产形成支撑,可聚焦新质生产力中的TMT以及我国优势产业如新能源、医药、中的细分赛道,此外还可重点关注大金融中受益于并购重组预期、股市回暖的龙头券商,以及受益于内需政策的消费行业和出海龙头。

平安基金权益投资总监神爱前预计,经济数据的改善将带动盈利周期上行,权益市场也将从估值驱动向盈利驱动倾斜。此外,顺周期核心资产、核心消费、人工智能、国产科技创新、自主可控和新能源等领域将受益于政策和产业驱动,加快落地,都具备投资机会。消费可能是未来重要的发力方向,特别是电子消费和服务消费领域。

在海富通基金总经理助理兼公募权益投资部总监周雪军看来,短期配置倾向于哑铃策略,超配低估值高股息与科技成长。他倾向于逐步加大关注与经济顺周期修复相关的泛消费、周期制造等方向,同时在科技方向将根据细分产业趋势的变化来做调整。

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