郑眼看盘银行股反弹A股重回弱势震荡

继上周五反弹后，本周一A股返身大跌。截至收盘，上证综指跌1.1%至2811.03点。其余主要股指跌幅明显更大，深综指大跌1.91%，创业板综指跌2.36%，科创50指数跌3.48%，北证50指数跌2.75%。沪指跌幅相对稍小，主因是银行股逆市上涨，上证银行指数收盘上涨0.5%。全A总成交额为7083亿元，较上周五的8800亿元明显萎缩。

除银行股外，保险、煤炭、交通设施、石油、供气供热等同样偏防守类个股表现也稍好，绝大多数个股下跌，下跌股票数量超过4400只，其中船舶制造、半导体、酿酒、航天航空、医药、证券板块跌幅较大。

上周五A股大涨部分与“存量房贷利息有望下调”的市场传言相关。然而该传言周一暂未得到进一步消息面支持，反而隐约中显得有些模糊或摇摆，故A股情绪有所下滑。

周一招商银行召开2024年中期业绩交流会，针对存量房贷允许转按揭对银行的影响，招商银行行长王良表示，目前政策还没有得到确认，人民银行、金融监管总局还没有这方面的意见，也尚未征求过商业银行的意见。若后续相关政策推出，会对银行业的存量按揭利率带来一定负面影响，宏观管理部门可能会做好充分论证和研究，推出相关的政策。

上述言论或多或少为银行股纾解掉一些压力，故上周后半段大跌的银行股周一显著反弹，并带动了一大批防守型、红利型个股上涨。由于存量资金有限，在此消彼长效应下，银行等权重板块的上涨最终就使得其他个股因失血而大跌。

上午公布的财新8月中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，较7月的49.8明显回升，且重回了50分水岭之上。这份数据与之前官方公布的8月非制造业指数略优于预期并不矛盾，虽然财新数据显得更强劲一些。

上周五美股三大股指小涨，周一日、韩股市亦小涨，但港股下跌，恒指跌跌1.65%，恒生科指跌2.08%，房地产、基建等品种跌幅居前。

汇市方面，美元指数上周三开始连涨三天，周一亚太时段则暂时维持横盘。人民币汇率在上周的最后两天升势凌厉，但上周五在升到7.0713后明显遇阻回落，本周一离岸人民币汇率明显贬值，到周一傍晚时分离岸人民币汇率暂报7.11。

A股好不容易积聚起来的人气再度被打散，若短期内不再有存量房贷转按揭或其他比较重磅的经济刺激政策出台，那么市场大概率还将延续之前的偏弱震荡格局。

目前上市公司半年报已公布，有太多的上市公司业绩弱于预期，虽然这类公司股价提前跌过，但利空可能并未完全出尽，在这种情况下如果宏观面没有超预期刺激政策出台，那么A股很难产生内生上涨动能。

操作方面，建议投资者继续持股观望，等待重磅经济政策出台。个人感觉管理层之前虽然在扶持经济方面动作略显迟缓，但不排除未来陡然加速的可能。按以往经验看，我觉得管理层一般不会轻易放弃增长目标。